Indícios de desaceleração atingem pilares da economia americana, aponta análise de especialista

A economia dos Estados Unidos, que vinha apresentando sinais de resiliência diante de pressões inflacionárias e políticas monetárias restritivas, começa a revelar um novo cenário: o esfriamento simultâneo de três pilares centrais de sua dinâmica interna — emprego, consumo e confiança. A avaliação foi feita por especialistas em macroeconomia, entre eles o economista-chefe Thomas Srour, que analisa o momento como um ponto de inflexão para a trajetória de crescimento norte-americana.

A combinação desses fatores não indica uma recessão iminente, mas aponta para uma desaceleração mais acentuada do que se previa meses atrás. A economia norte-americana, embora ainda robusta em vários setores, parece entrar em uma fase de maior cautela, tanto por parte das famílias quanto das empresas.

O mercado de trabalho dá primeiros sinais de perda de fôlego

Nos últimos meses, os dados de geração de emprego têm mostrado arrefecimento. O número de vagas criadas vem recuando gradualmente, enquanto a taxa de desemprego se mantém estável, porém em níveis que já não indicam pleno vigor do mercado. O crescimento dos salários, que vinha sustentando boa parte do consumo das famílias, também apresenta desaceleração, pressionado pela política de juros altos mantida pelo Federal Reserve.

Setores que antes lideravam a recuperação pós-pandemia, como tecnologia e serviços, agora relatam cortes seletivos e congelamentos de contratações. A desaceleração nas contratações é acompanhada de uma redução na taxa de participação da força de trabalho, com um número crescente de pessoas saindo do mercado, seja por aposentadoria antecipada, mudança de prioridades ou desânimo em relação às oportunidades oferecidas.

Embora o nível de emprego ainda esteja distante de uma crise estrutural, o ritmo atual já começa a preocupar analistas que observam o mercado como um dos termômetros mais sensíveis do desempenho econômico real.

Famílias freiam os gastos em meio à incerteza

O consumo, tradicional motor da economia dos EUA, também começou a perder força. Com inflação ainda elevada em setores como alimentação, moradia e energia, muitas famílias vêm ajustando seus padrões de compra. A alta acumulada de preços nos últimos anos corroeu parte do poder de compra da população, que agora demonstra maior seletividade nas despesas.

Cartões de crédito, que haviam sido amplamente usados para manter o consumo elevado no pós-pandemia, agora apresentam níveis crescentes de inadimplência. O endividamento das famílias volta a preocupar economistas, especialmente em um contexto de juros altos e crédito mais restrito. As vendas no varejo apresentam oscilação e, em alguns segmentos, como eletrodomésticos e vestuário, há queda consistente na demanda.

O comportamento do consumidor americano, historicamente otimista e ativo, começa a refletir um novo tipo de prudência. Com menos confiança em relação ao futuro e maior percepção de instabilidade econômica, o padrão de consumo tende a se tornar mais conservador.

Confiança em queda em diversos setores

Outro sinal claro de que o momento é de cautela é a queda na confiança, tanto entre os consumidores quanto entre os empresários. Índices que medem a percepção econômica mostram recuo desde o início do segundo semestre, com destaque para as expectativas negativas em relação ao crescimento, inflação e mercado de trabalho.

Segundo Thomas Srour, esse esfriamento do otimismo é consequência direta da política monetária mais dura adotada pelo Federal Reserve, que vem mantendo os juros em patamares elevados para conter a inflação. O problema, segundo ele, é que o tempo necessário para que os efeitos dessa política se manifestem plenamente na economia real pode ser mais curto do que o desejado — o que aumenta o risco de retração inesperada da atividade.

Empresas, por sua vez, relataram menor intenção de investir e ampliar a produção, mesmo em setores que até então vinham se beneficiando da recuperação econômica global. A cautela empresarial se traduz em desaceleração de projetos de expansão, adiamento de contratações e redução de estoques.

Reflexos na política e nos mercados

O novo quadro econômico também influencia o ambiente político. Com a aproximação do ciclo eleitoral, os dados econômicos ganham importância estratégica, e o governo dos EUA já demonstra preocupação com os impactos sociais da desaceleração. Autoridades do Tesouro e da Casa Branca defendem que a economia ainda é forte e que os fundamentos permanecem sólidos, mas reconhecem os sinais de desaquecimento.

Nos mercados financeiros, a reação tem sido mista. Enquanto investidores enxergam na desaceleração um argumento para o Federal Reserve considerar uma eventual flexibilização monetária no futuro próximo, há também preocupação com os efeitos da estagnação sobre os lucros corporativos e o desempenho da bolsa de valores.

Títulos públicos americanos vêm registrando maior procura, num movimento típico de busca por segurança. O dólar, por outro lado, oscila diante de um ambiente de incerteza global, com investidores tentando calibrar as expectativas de crescimento e estabilidade nos Estados Unidos em relação a outras economias desenvolvidas.

O que esperar dos próximos meses?

A evolução dos indicadores será determinante para definir os próximos passos da política econômica americana. Caso a desaceleração persista sem sinais de reversão, o Federal Reserve poderá ser pressionado a repensar sua estratégia de juros elevados, especialmente se o risco de recessão se tornar mais concreto.

Por outro lado, se houver uma recuperação gradual da confiança e estabilização do consumo, o cenário poderá se acomodar em um novo patamar de crescimento mais moderado, sem necessidade de intervenções drásticas.

O desafio, segundo Srour e outros analistas, será encontrar o equilíbrio entre combater a inflação com firmeza e não comprometer a recuperação econômica. O esfriamento dos pilares da economia americana — emprego, consumo e confiança — indica que o país está em um momento sensível, no qual qualquer movimento brusco, seja político ou monetário, pode alterar de forma significativa o rumo da maior economia do mundo.