Por que a situação financeira da Azul é ‘insustentável’, segundo a agência Fitch

A situação financeira da Azul Linhas Aéreas foi classificada como “insustentável” pela agência de classificação de risco Fitch devido a uma combinação de fatores que pressionam significativamente a saúde financeira da companhia.

1. Alavancagem Elevada: A Fitch destacou que a Azul enfrenta altos níveis de endividamento, o que compromete sua capacidade de cumprir suas obrigações financeiras. A companhia tem uma dívida considerável em dólar, o que agrava a situação diante da desvalorização do real. Essa alavancagem limita a flexibilidade financeira da Azul e aumenta o risco de inadimplência.
2. Custos Operacionais e Combustíveis: Os custos operacionais da Azul, especialmente relacionados ao combustível, têm crescido substancialmente. Como os preços do combustível são cotados em dólares, a volatilidade do câmbio impacta diretamente os custos da empresa, aumentando a pressão sobre as margens de lucro.
3. Fluxo de Caixa: A Fitch também mencionou que o fluxo de caixa da Azul é insuficiente para cobrir suas necessidades financeiras a médio e longo prazo. A geração de caixa não tem sido suficiente para suportar o pagamento de dívidas, a manutenção da frota e outros custos operacionais essenciais.
4. Desafios do Setor: A Fitch considera que o setor aéreo, de modo geral, enfrenta desafios significativos, como a demanda instável devido à recuperação econômica global pós-pandemia e a competição acirrada no mercado doméstico brasileiro. Esses fatores dificultam a recuperação da Azul e aumentam as incertezas sobre sua viabilidade financeira.
5. Reestruturação e Refinanciamento: A Fitch sugere que a Azul precisa de uma reestruturação significativa ou de um refinanciamento da dívida para evitar problemas maiores. No entanto, a capacidade da empresa de negociar com credores e investidores está limitada pelas atuais condições de mercado e pela percepção de risco elevado.

Esses fatores combinados levaram a Fitch a rebaixar a classificação de crédito da Azul, refletindo uma perspectiva negativa sobre a capacidade da empresa de se manter financeiramente sustentável sem intervenções ou ajustes significativos.